海和科创板申请被暂缓,管线全靠买被质询独立研发能力,董事长还涉嫌国资外流


海和科创板申请被暂缓,管线全靠买被质询独立研发能力,董事长还涉嫌国资外流的摘要:

  • 经观大健康 余诗琪/文 7月20日,海和药物科创板IPO被暂缓审议。
  • 在暂缓审议的公告中,上市委员会(以下简称“上市委”)对公司的独立研发能力及董事长丁健在受让股权进而成为实际控制人的过程进行了质询。
  • 提出IPO申请前,海和药物算得上医疗投资圈的明星企业,董事长丁健的院士光环也为其加分不少。
  • 2019年、2020年,先后完成由华盖资本、华平投资领投的累计超20亿元的A、B轮融资,高瓴资本、盈科资本、君联资本、中金资本等明星机构也扎堆进入,是当年最受瞩目的交易之一。
  • 今年2月,此前一直顺风顺水的海和药物开始科创板征程,距离其A轮融资不到两年。
  • 3月5日,海和药物收到了上市委的第一轮问询,之后又是第二轮问询,最终被暂缓审议。
  • 上市委要求海和药物说明是否独立自主对引进或合作开发的核心产品进行过实质性的改进,并做出实质性贡献;
  • 是否主要依靠授权引进或合作研发引入相关产品管线,而对第三方技术存在重大依赖;
  • 所谓“具有独立自主研发能力”的自我评价,是基于历史事实还是基于未来展望。
  • 这三个质疑被雪球上不少投资人认为“直击灵魂”,简单描述,就是海和药物除了“买买买”之外,还做了什么?
  • 目前海和药物有9条管线,其中8个为授权引进或合作研发,唯一的自主研发项目尚处于临床前准备阶段。
  • 其CEO董瑞平也提到,未来公司的产品仍以引进为主。
  • 最接近商业化阶段的产品是从合一生技集团引进的一款中药,目前上市申请已获受理。
  • 不过根据协议,海和药物只享有销售提成,不直接参与药物生产和销售活动,销售和生产都会由合一生技指定的合作伙伴负责。
  • 看上去海和药物更像是为合一生技提供了CRO(研发合同外包)服务从而获得了一部分销售权益,而不是像常规的授权引进模式,负责后续的研发、生产制造和销售等环节。

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